大部分投資者還在複習表現不佳的一月分金融市場。這麼好的開始為甚麼突然轉壞呢？機構投資目標從中國大陸轉到哪裡？

第一個問題的回答就在美國第四季GDP數子裡面。幾乎所有的增長是庫存庫存來的。雖然庫存庫存庫存了經濟衰退的結束，消費者需求和商業投資都不強。所以下幾個報告不會超過2%的水平。因為市場總是看前面，投資者的展望要往下調整。

第二個問題是我們最喜歡考慮到的。錢跑到哪裡去？看各個組合，資金流到房地產，科技，衛生保健，新興歐洲，拉丁美洲和貴金屬。在亞洲股市，台灣(因為站科技供應鏈中)跟印尼(因為中國、印度等商品需求)排前兩名。看台股分類指數，還是資訊服務，光電和電子零組件排前三名。

前幾個月的金融市場如何？我們認為市場一天，一個星期內的波動會很高。但是比較長期的化市場表現不會太明顯。估計99年不會發生97/98年的股災也不會發生新多頭市場的開始。因為現在超額準備金這麼多，金融市場會經過一個旋轉投資時期。全球各個央行都在準備退出策劃但是執行沒有那麼容易。美國聯準會有三個大點：今年十一月選舉(失業率太高)，銀行資產負債表仍然薄弱跟1937年的經濟衰退。歐洲央行也自己的關注。除了很行、失業問題之外還有主權違約風險和不希望看歐元走強。

因為今年的變化大概比去年多，我們建議投資者每週看自己的組合排行榜。

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